文/六合资面料大全采购中心 吴景红 陈委

一、本周总体情况

2014年第36周本周（9.1—9.5），本周受美豆优良率创新高影响，菜粕重挫4.61%。主力合约RM1501截至5号当周累计跌幅99元，波幅介于2330-2212 之间，9月5日收在2225元/吨。

境外期货方面，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所11月油菜籽期货市场本周（9.1—9.5）跟随美豆走软，创新低。截至9月4日收盘，报收413.3加元/吨，波幅介于424.50-413.30之间，周涨幅12加元。

菜粕现价报价方面：

二、市场分析

1、油世界预计2014/15年度油菜籽用量预计为6900万吨，与早先的预测相一致，上年为6710万吨。

2、加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽周度压榨数据显示，截至8月27日的一周里，加拿大压榨了112,062吨油菜籽，较上周的123,512吨低了9.3%。

3、美根据农业部的生长报告，截至8月31号当周美豆生长优良率72%，高于上周70%，去年同期54%。目前美豆产区天气依旧良好，预计美豆产量将创纪录。美豆丰产预期较强，豆类集体走低。受美豆影响，ICE菜籽昨日收低，国内菜粕低开低走。

4、Usda报告显示，中国2014/15年度油菜籽进口量调低至320万吨，2013/14年度进口量为440万吨；中国菜籽油进口量也调低至130万吨，2013/14年度的菜籽油进口量为105万吨；中国油菜籽产量为1470万吨，比上月预测值高出20万吨，比上年的1445.8万吨高出1.7个百分点。

5、根据预报到港船期，8月底及9月份到港菜籽量减少至24万吨，加之当前菜籽、菜粕现货库存合计，9月份华南地区菜粕总供应量约34万吨。菜粕未执行合同货约在32万吨，供需略宽松。部分油厂转榨大豆，贸易商消化前期库存为主，出货报价偏低在2500元/吨左右。

6、就国内而言，从今年年初开始，豆菜粕的期现价差就持续处于低位，大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例，菜粕市场需求减弱。虽然现在菜粕现货价格下跌幅度较大，最低已达2600元/吨左右，但现货成交依然维持较为疲弱的态势。随着天气转凉及频繁降雨，水产养殖严重受影响，水产菜粕饲料刚需下降，现货价格或将进一步下降。　

7、有消息人士称，国家发改委和财政部计划明年起在湖北省和部分油菜主产区实行油菜籽目标收购价。市场普遍认为，如果这一政策果真落地，将长期利空菜籽价格，但对整个菜籽链条的品种来说，活跃度或将大大增加，尤其是菜籽油和菜粕，其价格市场化程度将显著提升。

三、后市预测

在8、9月份一般是菜粕的消费旺季，而目前饲料企业包括水产养殖，都在用豆粕替代菜粕消费，美豆丰产打压豆类市场，豆粕难以企稳，菜粕更难言好转。后续水产养殖对菜粕的需求逐渐减弱，贸易商备货不积极，而且部分仍以消化前期库存为主。9月份部分油厂转榨大豆，菜粕整体供需仍略宽松，现货价格反弹暂无力度。技术上，菜粕期价反弹乏力，仓单压力渐增，1411近月合约拖累01合约破位下行，短空参与，买5抛1或11持有；菜油跟随豆油走势为主，6100空单止盈短多参与，买5抛1继续持有。