文/六合资面料大全采购中心 吴景红 许树新

一、大豆市场

本周（8.11—8.15）美豆期货主力合约11月一周合计下跌32.6 美分，周波幅介于1089.2—1038.6之间，8月9日收在1052.0美分/蒲式耳。

二、市场分析

1、宏观经济方面：2014年7月份，社会消费品零售总额20776亿元，同比名义增长12.2%。1-7月份，社会消费品零售总额144974亿元，同比增长12.1%。

2、美国农业部月度供需报告显示，全球2014/15年度大豆年末库存预估8562万吨，7月预估为8531万吨；美国方面，结转库存上调1500万蒲式耳至4.3亿蒲式耳，略高于上月预测的4.15亿蒲式耳，带来一定利空；美国大豆单产方面，数据调至45.4蒲式耳/英亩，与市场预期接近；阿根廷2014/15年度大豆产量预估为5400万吨，出口850万吨；巴西大豆产量预估9100万吨，出口预估4500万吨。

3、报告中，美国新豆出口和压榨量并无调整。美陈豆进口下调500万蒲式耳，出口上调2000万蒲式耳，但用量下调2500万蒲式耳正好与之相抵。陈豆库存维持在1.4亿蒲式耳，高于预测的1.36亿蒲式耳。库存与消费比值为4.2%，为40余年来最低水平。

4、美国农业部周度报告显示：截止至8月7日当周，美国2013-14年度大豆出口净销售61400吨，2014-15年度大豆出口净销售1081800吨；2013-14年度豆粕出口净销售减少31700吨，2014-15年度豆粕出口净销售151800吨；2013-14年度豆油出口销售减少4700吨，2014-15年度豆油出口净销售6700吨。

5、美国农业部周一公布的作物生长报告显示，截至8月10日当周，美豆生长优良率为70%，低于上周的71%，去年同期为64%，仍处于历史高位；美豆开花率为92%，高于去年同期的87%和5年均值的91%；美豆结荚率为72%，高于去年同期的55%和5年均值65%。在上周，美国大部分作物产区的降雨高于预期，为玉米灌浆和大豆结荚提供了较为理想的条件，所以美豆的丰产几乎无悬念。

6、中国大豆，黑龙江主产区未受东北干旱的影响，加之今年是闰九月，大豆生长周期有望延长，有利用鼓粒期的生长。目前预计今年我国大豆总产量为1302万吨，高于去年的1275万吨。

7、美国农业部预估中国2014-15年度大豆进口预估为7300万吨，7月预估为7300万吨；2013-14年度大豆进口预估为6900万吨，7月预估为6900万吨。

8、近期国内外大豆价格的关联性呈减弱趋势。主要由于国内大豆年产量已经下降到年均1200万吨左右的水平，并且主要作为食用豆，而作为压榨原料基本上已被每年6000万—7000万吨进口大豆所替代。因此，尽管今年全球大豆增产已成定局，并且有望创出历史新高，但作为非转基因的国产大豆，今后其价格可能更多与自身产量及食用需求相挂钩，而与全球大豆产量和价格的关联性将逐步降低。近期国内外大豆期价走势分道扬镳恰恰反映出这种趋势。

从本周美豆走势来看，美豆主力11月合约突破前期盘整支撑线1053，最低点跌至1033。主要受美国农业部8月度供需报告小幅利空影响。本周公布数据美豆生长优良率仍保持较高水平，美豆丰产几无悬念。不过由于前期市场对美豆丰产利空已作出反应，预计后期下跌空间有限，但由于市场供给充足，美豆价格反弹概率不大，预计将保持低位震荡形态。国内方面，干旱天气未对黑龙江大豆主产区产量造成大的影响，但由于今年播种面积略微下降，加上市场需求逐年递增，预计后期市场整体偏强。但后期若直补政策开始实施，必然加强国内大豆价格与国际市场的关联性。