文/六合资面料大全采购中心 吴景红 许树新

一、大豆市场

2014年第31周本周（7.28——8.1）美豆期货主力合约11月一周合计下跌10.2美分，周波幅介于1072.4——1116.4之间，8月1日收在1073.2美分/蒲式耳。以下为CBOT大豆和DCE大豆7月28日-8月1日期间行情及背景统计

现货方面，7月31日，山东进口阿根廷大豆分销价为3950元/吨，巴西大豆3800元/吨。

二、市场分析

【利空因素】

1、天气预报显示，下周晚些时候大豆产区将会出现有利降雨，促使空头加大抛售力度。本周日到下周一期间美国玉米种植带的西北部将会出现0.5英寸的降雨，其中包括明尼苏达州和衣阿华州。下周晚些时候，中西部其他地区也将会出现降雨。与此同时，巴西中部地区同样迎来有利降雨，有助于新豆播种以及初期生长。巴西农户通常9月份开始种植新豆。头号产区马托格罗索州的农户表示，就在一年中天气最为干燥的时候，出现了充足降雨。

2、目前美豆生长状况较好，在近期南部地区略有干旱迹象，后期情况关注下个月NOAA月度展望报告。资金方面，美盘基金在大豆上净持仓转空，也对市场利空。七月未能出现此前预料的反季节性上涨，因此豆类牛市来临还将等待较长时期。

3、美国经纪商艾伦代尔公司(Allendale)发布报告，预计今年美国大豆单产为46.2蒲式耳/英亩，比美国农业部的预测高出1蒲式耳。作为对比，路透社旗下分析机构Lanworth上周预测2014/15年度美国大豆单产预期为每英亩45.2蒲式耳，和美国农业部当前预测值一致，高于2013/14年度的43.3蒲式耳/英亩。

4、分析机构Safras发布的最新报告显示，2014/15年度巴西大豆播种面积将达到3,120万公顷，比上年增长4%。Safras称，头号产区马托格罗索州大豆播种工作将于9月份下半月开始。Safras预计2014/15年度巴西大豆产量将达到创纪录的9,445万吨，相比之下，上个年度为8,660万吨。

5、7月31日，由于中国进口商在两周的大举订购后稍作喘息，致使美湾新作大豆现货基差报价周四走低10-15美分，其中FOB CBOT9月大豆报价持平，溢价210美元；但10月走低15美分，较11月大豆合约溢价190美分；11月走低10美分，至溢价160美分。

6、路透社旗下分析机构Lanworth发布的报告称，2014/15年度美国大豆单产预期为每英亩45.2蒲式耳，和美国农业部当前预测值一致，高于2013/14年度的43.3蒲式耳/英亩。Lanworth还预测今年秋季收获的美国大豆产量将达到36.71亿蒲式耳，低于美国农业部预测的38亿蒲式耳，但是仍然远远高于上年的32.89亿蒲式耳。

5、国内方面，东北地区大豆作物处于开花结荚期，长势整体良好；7月上半月辽宁地区降水明显偏少，近期降水增加有利于补充墒情，其余地区降水充足，目前墒情适宜，另外，7月份东北地区整体光照也较充足，光温条件能满足大豆开花结荚等生长发育需求，目前作物总体长势依然良好。

6、第12次大豆拍卖：内蒙古2010年计划50607吨，成交10209吨，最高4090，最低3960，均价3998；2011年计划99248吨，成交7484吨，最高4050，最低3920，均价3991。黑龙江计划103981吨，成交37979吨，最高4120，最低3970，均价4039。辽宁计划100007吨，实际38337吨，最高4240，最低4120，均价4210。　

7、厄尔尼诺再延期，美豆单产或下调。澳洲气象局最新报告将厄尔尼诺发生概率下调至50%，远远低于此前80%的预测值。厄尔尼诺的发生不利于美豆丰产，其发生概率的降低利空美豆市场。

【利多因素】

1、从国内表现来看，大豆在大幅下挫后，价格支撑明显，尤其A1501合约，具备一定的价值投资价值。近期大豆1409在南美大豆进口成本提高利多下，表现偏强。

2、当前，美豆走势主要受天气变化的干扰，上周美豆生长优良率的下滑，曾一度推升11月合约升至1100美分/蒲式耳之上交投。美国农业部每周作物生长报告显示，截止7月27日当周，美豆开花率为76%，高于去年同期62%和五年均值72%的水平；结荚率为38%，相比之下，去年同期为18%，五年均值为31%；生长优良率为71%，较一周前的73%有所下滑。

3、美国农业部周四公布，最新一周出口销售旧作大豆18.74万吨，接近市场预估区间的高端。农业部称，最新一周出口销售新作大豆127万吨，高于预期的80-110万吨。美豆价格持续走低，刺激市场对美豆需求的需求，增加了美豆出口销售量。

三、后市预测

从本周的市场信息来看，国际市场上有利的天气预测以及大豆良好的生产态势，让美盘基金在大豆上净持仓转空；国内东北地区大豆长势良好，以及国储拍卖成交率低也反应了当前市场需求不高。无论是国际市场还是国内市场都处于利空氛围中。美豆经过7月的连续下跌，基本上对2014/2015年度增产的利空释放完毕，大豆价格将会呈现明显的支撑。未来市场的变化仍将是天气主导，因此应该时刻关注未来的天气变化情况。