文/六合资面料大全采购中心 吴景红 许树新

一、菜粕市场

2014年第30周，本周（7.21—25）菜粕期货收小阴线。主力合约RM1409本周累计跌幅57元，波幅介于2838 -2733 之间，7月25日收在2755 元/吨。

境外期货方面，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场主力合约11月本周周一收盘大幅下跌，后期跟随美豆反弹。24日收盘，报收440.70加元/吨，波幅介于433.30—440.70之间， 周跌幅近2.60加元。

菜粕现价报价方面：

二、市场分析

1、库存：截止到本周一，华南地区菜籽库存为59.52万吨，环比增加2.36万吨，其中福建地区减少1.74万吨，广东地区增加4.9万吨，广西地区减少0.8万吨。菜粕库存为4.06万吨，环比增加100吨，其中福建地区增加600吨，广东地区增加500吨，广西地区减少1000吨。菜籽库存由于到船供应增加，菜粕库存变化不大，厂家成交清淡为执行合同减少，主要以出货为主。

2、加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2014/15年度加拿大油菜籽产量预计为1445万吨，略低于上月预测的1475万吨，也低于上年的1796万吨。2014/15年度加拿大油菜籽期末库存预计为110万吨，低于上月预测的170万吨，上年为300万吨。油菜籽产量以及期末库存数据下调，提振油菜籽期价。农户销售步伐缓慢，对价格利好。

3、本周美豆和豆油期货反弹，拉动了油菜籽价格的上涨。且西加拿大部分地区天气恶劣，市场仍担心当地油菜籽单产受损，给油菜籽期货带来利多影响，对菜粕市场具有一定的提振作用。

4、需求方面：菜粕短期最大利空在于豆粕和DDGS在相关领域对菜粕形成了大规模的替代。从今年年初开始，豆粕菜粕期现货价差就持续处于低位，大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例。菜粕在水产料和鸭料中用量最大。相关调研报告显示，鸭料中菜粕全部被替代，水产料中菜粕比例从去年的35%-40%降至今年的15%-20%，个别企业最低降至13%，降幅50%左右。

5、现货方面：目前全国各省启动临储政策，临储菜粕统一销售价格均在3000以上，现货市场对于菜粕的需求仍旧较大，对菜粕构筑了坚实底部，下跌回调空间有限。下游需求上升导致沿海菜粕的去库存化进度得到加快，目前两广地区菜粕库存不到6万吨，供需仍然维持紧平衡状态。

三、后市预测

综上所述，目前国内菜粕市场行情稳中走弱。主要由于目前豆菜粕现货价差持续处于低位，菜粕缺失购买优势，以及国际大豆豆粕整体价格下跌的影响。但7月份进入水产养殖的高峰期以及各省启动的临储政策，对菜粕构筑了坚实底部，因此菜粕持续下跌回调空间有限。