文/六合资面料大全采购中心 吴景红 许树新
一、本周总体情况
2014年第22周（5.26-5.30），本周菜粕期货高位收阴线。主力合约RM1409本周累计跌幅22元，波幅介于3118 -3006 之间，5月30日收在3074 元/吨。
境外期货方面，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场本周（5.26—5.30）收长阴线。截至5月31日收盘，报收458.3加元/吨，波幅介于487.5—455.1之间， 周跌幅29.2加元。
菜粕现价报价方面，国内菜粕现货报价平稳。福建福州国产加籽粕当地加工企业现货报3100元/吨。广东东莞国产加籽菜粕价格报3100元/吨。湖北武汉地区国产菜粕企业现货报价3080元/吨。江苏南通地区国产菜粕企业现货报价3050元/吨。巴基斯坦进口菜粕港口报价2650元/吨。
二、市场分析
1、近期华南、福建及湖北等地降雨频集，鱼类进食量减少，贸易商拿货谨慎，令预售菜粕滞库。此外，周二临储大豆进行5月第三轮拍卖，成交率继续维持高位，但成交均价有所下滑，二者均是双粕下跌的原因。
2、ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场大幅下挫，创下3个月最大跌幅，主要受加拿大西部地区播种落后以及周度油菜籽压榨量下降23.8%所致。
3、近日从多家棉副加工企业了解到，所见购、加、销劲势均已不再，几乎所有的棉区棉副企业都不再生产压榨棉籽，主要精力集中于迎接新年度油菜籽上市。
4、菜粕回调主要是受市场传出油菜籽收购价格得到确定的影响。据了解，今年油菜籽收购价可能确定为5060元/吨，这低于去年的5100元/吨，同时市场认为菜粕指导价在2900元/吨，这低于此前市场预期的3000元/吨。“‘两粕’同为植物蛋白原料，具有较强的联动性和替代性，菜粕率先高位回调，加之多单减仓明显，这拖累豆粕下行。30日菜粕的成交量占全国的28 .89%，豆粕资金流出量居于上市品种之首。国产菜粕现货报价在3000—3050元/吨，菜粕期价处在升水阶段，再度上行面临的压力较大，而国内豆粕主要跟随国际豆类走势涨跌，在美国大豆库存紧张的背景下，豆粕下调空间将小于菜粕。
5、南方水产养殖近期又遇到了洪灾的威胁，过高的‘两粕’很难在销售上扩大规模，加上进口大豆即将进入6—8月份的集中到港期，国产新季菜粕将陆续上市供应，‘两粕’的市场基础正在发生改变。近期华南、福建及湖北等地降雨频集，鱼类进食量减少，贸易商拿货谨慎，令预售菜粕滞库。
三、后市预测
随着菜籽收储政策公布时间临近，菜粕可能面临一定的政策定价压力，但考虑到其在水产饲料应用中的优势，相关替代品替代的局限性，以及总供给有限等问题，菜粕1409合约在经历短期的回调压力后将继续走强。操作上，菜粕1409合约前期低价多单继续持有，追多暂时观望。
